2024 yılının ilk sekiz ayında emtia piyasasında belirgin dalgalanmalar gözlemlendi. ABD seçimleriyle ilgili belirsizlikler, Çin ekonomisine dair endişeler ve iyileşen hava koşullarına bağlı olarak azalan arz kaygıları, emtia piyasasında olumsuz etkilere yol açtı. Ancak, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimi beklentileri, ABD'nin yaptırım kararları ve Çin’in ekonomik destekleyici adımları gibi faktörler, piyasada yükselişlere neden oldu.
Ocak'tan Ağustos'a kadar geçen süreçte, altın ve gümüş emtia piyasasında en fazla kazanç sağlayan ürünler arasında yer aldı. Bu dönemde, altın ve gümüşün ons fiyatları sırasıyla yüzde 21,3 oranında arttı. Altının ons fiyatı Aralık ayında 2.063 dolardan kapanırken, Ağustos ayında 2.503,4 dolara yükseldi ve yıl genelinde 2.531,6 dolarla rekor seviyeye ulaştı. Gümüş ise geçen yılı 23,8 dolarla tamamlarken, Ağustos ayında 28,9 dolara yükseldi ve yıl içinde 32,5 dolarla Aralık 2012'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Altın fiyatlarının yükselmesinde, Orta Doğu'daki jeopolitik gerginliklerin ve merkez bankalarının devam eden altın alımlarının önemli etkisi oldu. Dünya Altın Konseyi raporuna göre, merkez bankalarının ilk yarıda gerçekleştirdiği altın alımları 483 tonla rekor seviyeye ulaştı. Temmuz ayında ise bu alımlar iki katına çıkarak 37 tona yükseldi. Ayrıca, Fed'in faiz oranlarını düşürebileceği yönündeki beklentiler de altın fiyatlarını destekleyen bir diğer önemli faktör olarak öne çıktı.
Analistler, jeopolitik ve ekonomik belirsizliklere karşı korunma amacıyla Asya'dan, özellikle Çin'den gelen talebin arttığını belirtti. Çinin artan fiziki altın talebi, altın fiyatlarını desteklerken, diğer yatırım araçlarına olan güvensizlik de altının tercih edilmesini sağladı.
Gümüş piyasasında ise, madenlerdeki üretim hızındaki yavaşlama ve endüstriyel talebin artışı fiyatların yükselmesine neden oldu. Gümüş, otomobil, güneş paneli, mücevher ve elektronik üretiminde kullanılıyor. Çin’in güneş panelleri üretiminde büyük miktarlarda gümüş kullanması, gümüş ithalatını artırabileceği öngörüsüyle fiyatlar desteklendi. Ayrıca, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırmayacağı yönündeki açıklamaları da değerli metaller üzerinde olumlu bir etki yarattı.
Son olarak, değerli metallerin fiyatları üzerindeki jeopolitik risklerin etkisi ve düşen tahvil faizleri, yıl genelinde 92 seviyelerini gören altın/gümüş rasyosunun ekonomik toparlanmayla 88 seviyelerine gerilemesine neden oldu. Analistler, küresel ekonomik toparlanmanın hızlanması durumunda, altın/gümüş rasyosunun 75 seviyelerine gerileyebileceğini öngörüyor. Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, Rusya, Ukrayna ve Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin ve ABD başkanlık seçimleriyle ilgili belirsizliklerin, altın ve gümüş fiyatlarını desteklediğini belirtti. Çin’in ekonomik zorluklarına karşı artan talep de, bu değerli metallerde sert yükselişlere neden oldu.