Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için faiz indirimi beklentisini Kasım 2024'ten Ocak 2025'e erteledi. Banka, enflasyon dinamikleri, cari işlemler dengesi ve piyasa oynaklıklarının, TCMB’nin daha ihtiyatlı bir duruş sergilemesini zorunlu kıldığını ifade etti. Goldman Sachs ve JP Morgan gibi önde gelen yatırım bankaları da, enflasyonun beklenenden yavaş düşmesi ve risklerin artması nedeniyle TCMB'nin faiz indirimine 2025'te başlamasını öngörüyor.
FAİZ İNDİRİMİ SÜRECİ GÜNCELLENDİ
Daha önce Kasım 2024’te başlaması beklenen faiz indirimi döngüsünü, enflasyon beklentilerindeki yapışkanlık ve ekonomik belirsizlikler nedeniyle Ocak 2025’e erteleyen Deutsche Bank, son açıklamasında TCMB'nin ihtiyatlı bir politika izlemesi gerektiğini vurguladı. Mevsimsellikten arındırılmış çekirdek enflasyonun son dört ayın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte, 2024 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 42,3’ten yüzde 43,9’a, 2025 yıl sonu beklentisini ise yüzde 23,2’den yüzde 25’e revize etti.
TEMKİNLİ POLİTİKA GEREKİYOR
Deutsche Bank, TCMB’nin faiz indirim sürecini Ocak 2025’e erteleyerek, enflasyonun daha yavaş düşmesi ve cari işlemler dinamiklerindeki bozulmaların etkili olduğunu belirtti. Banka, ilk indirim adımının 250 baz puanlık bir gevşemeyle faiz oranını yüzde 47,5’e düşürmesini bekliyor. Raporda, "Enflasyonun ana eğilimindeki bozulma ve 4. çeyrekte beklenen yukarı yönlü sürprizler, TCMB'nin daha ihtiyatlı bir duruş sergilemesini gerektiriyor" denildi.
DENGELERİ GÖZETMEK ÖNEMLİ
Deutsche Bank, cari işlemler dengesi ve artan nakit bütçe açığının, faiz indirimi sürecinde belirleyici olacağına dikkat çekti. Yılın son çeyreğinin cari işlemler açısından zayıf geçmesi bekleniyor ve petrol fiyatlarındaki oynaklık ile mali destekleyici tedbirlerin de sürece etki edebileceği ifade ediliyor.
İZLENMESİ GEREKEN UNSURLAR
Asgari ücret süreci, yönetilen fiyatlar ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmanın, TCMB’nin faiz indirimi zamanlamasını etkileyebileceği belirtilirken, Deutsche Bank, "Bu durum para politikasında daha ihtiyatlı bir duruşu destekliyor. İlk faiz indirimi için öngörülen Ocak 2025 tarihine yönelik risklerin çoğu çarpık olsa da, bu tarihin öne çekilmesi için 4. çeyrekte enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü sürpriz yaşanmaması ve küresel piyasalarda beklenmedik bir oynaklık olmaması gerekiyor" şeklinde değerlendirmelerde bulundu.
BÜYÜME BEKLENTİLERİ SABİT KALDI
Deutsche Bank, Türkiye ekonomisi için 2024 ve 2025 büyüme beklentilerinde herhangi bir revizyon yapmadı. Banka, "TCMB'nin faiz indirimi sürecinin zamanlaması, ekonomik büyümeye yönelik riskleri azaltmak için önemli bir unsur olacak" açıklamasında bulundu.
ÖNDE GELEN BANKALAR BEKLENTİLERİNİ GÜNCELLEDİ
Deutsche Bank’ın bu değerlendirmesi, JP Morgan ve Goldman Sachs gibi diğer önde gelen yatırım bankalarının da TCMB’den faiz indirimi beklentilerini ertelediği bir dönemde geldi. Bu bankalar, Kasım ayı için öngördükleri gevşeme döngüsünü, enflasyon görünümündeki bozulma ve küresel piyasalardaki belirsizlikler sebebiyle 2025 yılı başına çekmişti.